Agenția Fitch Ratings a confirmat miercuri menținerea ratingului de pe termen lung pentru datoria SNGN Romgaz la nivelul „BBB-”, situat în categoria Investment Grade. Deși ratingul a fost reconfirmat, Fitch a păstrat perspectiva negativă asupra companiei, o decizie care este direct legată de perspectiva asociată ratingului suveran al României. O eventuală retrogradare a ratingului statului român ar avea un impact direct și o reflectare imediată asupra evaluării de credit a Romgaz.
Unul dintre principalele argumente pozitive evidențiate în raportul agenției este evoluția proiectului Neptun Deep, evaluat drept un proiect „transformațional” pentru companie. Proiectul a atins etape esențiale în anul 2026, inclusiv instalarea platformei de producție Neptun Alpha în Marea Neagră în luna iulie. În prezent, conducta de export de 160 de kilometri către Tuzla este finalizată, iar șapte din cele zece sonde de dezvoltare au fost deja forate de echipele implicate.
În continuare, Romgaz și OMV Petrom trebuie să finalizeze sondele rămase din zăcământul Domino și să instaleze infrastructura submarină necesară. Procesul include și instalarea cablurilor ombilicale, finalizarea stației de măsurare de la Tuzla, precum și efectuarea testelor de funcționare. Primele gaze sunt estimate pentru anul 2027, cu o producție de platou evaluată la aproximativ 8 miliarde de metri cubi pe an, ceea ce va ajuta la combaterea declinului zăcămintelor mature.
Proiectul Neptun Deep ar putea permite Romgaz să își majoreze producția de gaze naturale de la 86.000 de barili echivalent petrol pe zi în 2025, la aproximativ 160.000 de barili în perioada următoare. Fitch estimează că acest demers va contribui la independența energetică a României, poziționând țara ca cel mai mare producător de gaze din resurse interne din Uniunea Europeană. De asemenea, se estimează că gradul net de îndatorare raportat la EBITDA va rămâne sub 1x între 2026 și 2029.
Pe lângă proiectul din larg, evoluția centralei electrice pe gaze de la Iernut este un alt punct monitorizat de agenție. Romgaz estimează că această centrală în ciclu combinat va începe producția în primul trimestru din 2027, contribuind la diversificarea activității companiei. Deși segmentul upstream va rămâne principalul generator de fluxuri de numerar, veniturile din vânzarea energiei electrice sunt văzute ca un factor de îmbunătățire a profilului de business.
Contextul dezvoltării proiectelor de infrastructură energetică în regiune este marcat de necesitatea securizării zonelor de exploatare. În cadrul Grupului NATO pentru combaterea minelor, România, împreună cu Bulgaria și Turcia, își extinde misiunile în Marea Neagră, o acțiune relevantă pentru protecția activelor precum Neptun Deep.
Fitch menționează că factori precum problemele în dezvoltarea activelor upstream sau creșterea semnificativă a îndatorării după perioada de investiții intensive ar putea duce la o retrogradare. La sfârșitul lunii iunie 2026, Romgaz deținea 5,803 miliarde de lei în numerar și depozite, în confruntarea cu datorii pe termen scurt de 505 milioane de lei.